正在閱讀：機(jī)械行業(yè)擴(kuò)張過快及存貨量分析
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- 發(fā)稿日期：2011-8-31 http://www.china-zesir.com 【打印文章】【字號 大 中 小】【關(guān)閉窗口】
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8月，截至2011年6月30日，證監(jiān)會分類中的機(jī)械、設(shè)備以及儀表行業(yè)中，已發(fā)布中報的近100家上市公司上半年的存貨總金額共計達(dá)到919億元，提取的跌價準(zhǔn)備金總額為39億元，占存貨比例為4.26%。
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其中，在上述近100家公司中，中國南車(601766.SH)、格力電器(000651.SZ)、西飛國際(000768.SZ)、沈陽機(jī)床(000410.SZ)以及中國船舶(600150.SH)的存貨金額位居前五，與去年同期相比，各家公司的存貨金額都有大幅上漲，并且存貨分類中原材料占據(jù)比重最多。
針對機(jī)械行業(yè)存貨增加的原因，渤海證券機(jī)械行業(yè)分析師杜樸在接受記者采訪時表示，雖然在年初機(jī)械行業(yè)發(fā)展有些回落，但總體來看是非常好的。并且原材料的增速也體現(xiàn)出行業(yè)景氣度不錯。只是，機(jī)械產(chǎn)能擴(kuò)張過快，一旦需求出現(xiàn)下滑或市場飽和，存貨太多也是有風(fēng)險的。
格力電器
半年存貨同比增加92.9%
2011年上半年格力電器的存貨金額達(dá)到124億元，與去年同期存貨金額相比，增幅達(dá)92.9%。提取的跌價準(zhǔn)備金為10348萬元，平均提取比例約為1.97%，低于去年同期的3%的提取比例。
而對于格力電器來說，2010年全年的存貨同樣比2009年增加了57億元，增幅達(dá)98.49%。公司在年報中表示，存貨增加主要是由于公司規(guī)模增長對應(yīng)的存貨儲備增加所致，為了應(yīng)對材料價格波動，公司主動調(diào)整了生產(chǎn)計劃、原材料及成品庫存量。
公司的存貨分類主要為原材料、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、低值易耗品五大類。其中，原材料2011年上半年的存貨金額為56億元，去年同期為24億元，增幅達(dá)135%。
原材料增速的迅速提高，同時也反映在了格力電器良好的業(yè)績上，2011年上半年公司的營業(yè)利潤及歸屬于母公司所有者的凈利潤同比分別增長93.43%、40.37%。業(yè)績增長原因主要是由于國內(nèi)外市場需求強(qiáng)勁，產(chǎn)品銷售收入大幅增長所致。
相關(guān)家電行業(yè)分析師指出，空調(diào)市場的活躍，國內(nèi)中央空調(diào)在別墅和家用住宅的快速普及給格力提供了大的市場。
與格力電器這種生產(chǎn)周期不是很長的家電上市公司相比，中國南車的經(jīng)營周期要長得多。而這一行業(yè)特征渤海證券機(jī)械行業(yè)分析師杜樸看來，也是公司之所以存貨金額較高的原因之一。
截至2011年8月10日，在已經(jīng)發(fā)布半年報的機(jī)械行業(yè)近100家公司中，中國南車的存貨金額位居第一，達(dá)到197億元，去年同期為141億元，增幅為40%。提取的跌價準(zhǔn)備金為6億元，平均提取比例約為13.2%，低于去年同期的26.3%的提取比例。
如此高的存貨比例在相關(guān)行業(yè)分析師看來非常正常，“中國南車的項目很多都是非常大的，延續(xù)時間比較長，存貨比例高是肯定的?！毕嚓P(guān)行業(yè)分析師同時指出，“中國南車是機(jī)械行業(yè)中的個例，并不能以它為代表看待整個行業(yè)?！?BR>
原材料存貨增速明顯
產(chǎn)能擴(kuò)張過快存隱憂
在渤海證券機(jī)械行業(yè)分析師杜樸看來，機(jī)械行業(yè)近幾年發(fā)展都非常好，而2008年底的國家4萬億的投資，給機(jī)械行業(yè)提供了新的發(fā)展機(jī)遇，好的發(fā)展一直從2009年夏天持續(xù)到今年年初。
為應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)下滑的影響，2008年11月，中央政府迅速部署了擴(kuò)大內(nèi)需的4萬億投資。同時，工程機(jī)械行業(yè)是其中重點投資行業(yè)之一。
原材料存貨增速明顯上漲就是行業(yè)景氣度較高的表現(xiàn)之一。經(jīng)濟(jì)水平的提升使得訂單增加了，在產(chǎn)品和半成品也在增加，原材料自然需要增加。
西飛國際2011年上半年的存貨為92億元，比去年同期增加9億元。同時，2010年年末存貨也同樣達(dá)到77億元，公司解釋，存貨增加的主要原因是公司根據(jù)訂單任務(wù)投入的材料采購支出增加以及在制品增加所致。
然而，近幾年機(jī)械行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐明顯加快也給行業(yè)未來的穩(wěn)定發(fā)展帶來了隱憂?！耙坏┬枨笙禄蚴袌鲲柡停瑢π袠I(yè)的發(fā)展是不利的，”杜樸指出，“近幾年這個行業(yè)已經(jīng)很少提價了。”
對于存貨，若有風(fēng)險上市公司可采取計提的方式適當(dāng)規(guī)避風(fēng)險。而對于整個行業(yè)來說，“目前仍處于多生產(chǎn)低端產(chǎn)品階段，規(guī)避風(fēng)險就要通過提高科技含量，注重研發(fā)新產(chǎn)品，朝生產(chǎn)高端產(chǎn)品的方向努力?！倍艠愀嬖V記者。
而從多家機(jī)械上市公司的2010年年報中，記者也看到了企業(yè)已經(jīng)在向這個方向發(fā)展。格力電器2010年年報中指出，由于公司具有自主知識產(chǎn)權(quán)的新產(chǎn)品銷售大幅增長，從而提高了公司的盈利能力。 - 與【機(jī)械行業(yè)擴(kuò)張過快及存貨量分析】相關(guān)報告
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